(資料圖片僅供參考)

周四公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)ISM制造業(yè)指數(shù)為46.9，低于預(yù)期的47。但是，更令人驚訝的是，實(shí)際支付的價(jià)格僅為44.2，遠(yuǎn)低于預(yù)期的52.3。值得注意的是，該值低于50表示經(jīng)濟(jì)活動(dòng)收縮，高于50則意味著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)擴(kuò)張。這些數(shù)據(jù)突顯出經(jīng)濟(jì)的周期性部分仍在繼續(xù)收縮。

隨著物價(jià)似乎在跟著走低，這讓人們更加相信，短期內(nèi)通脹可能會(huì)繼續(xù)走弱。其結(jié)果是，金融市場(chǎng)迅速反映出對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的降息押注，從而導(dǎo)致收益率下降和美元走軟。華爾街對(duì)這一消息歡欣鼓舞，納斯達(dá)克100指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)和道瓊指數(shù)周四大幅上升。

目前市場(chǎng)正處于互相拉扯的環(huán)境中：美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)發(fā)出暫停信號(hào)，短期路徑仍然嚴(yán)重依賴數(shù)據(jù)。周三美聯(lián)儲(chǔ)偏愛的通脹指標(biāo)推高了加息預(yù)期，而周四ISM數(shù)據(jù)卻又給市場(chǎng)潑了一盆冷水。

周五，市場(chǎng)將聚焦非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。如果數(shù)據(jù)顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然十分緊張，那么這將令交易員認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)可能還會(huì)進(jìn)一步收緊貨幣政策。如出現(xiàn)這種情況，可能會(huì)逆轉(zhuǎn)周四的市場(chǎng)反應(yīng)，從而再次削弱黃金的吸引力。

技術(shù)上，Dailyfx撰文稱，日線圖上，黃金價(jià)格將面臨下一個(gè)關(guān)鍵技術(shù)障礙： 20日和50日簡(jiǎn)單移動(dòng)平均線之間形成了一個(gè)看跌的死亡交叉，提供了下行技術(shù)指引。目前金價(jià)已反彈至20日線，預(yù)計(jì)不久之后將觸及50日線。因此，這些可能會(huì)重新成為下行焦點(diǎn)。關(guān)鍵支撐位關(guān)注1935。

（黃金價(jià)格走勢(shì)日?qǐng)D，來(lái)源：Trading View）

以史為鑒：黃金對(duì)非農(nóng)作何反應(yīng)？

從歷史上看，美國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告對(duì)黃金估值的影響有多大?財(cái)經(jīng)網(wǎng)站FXStreet展示了一項(xiàng)研究的結(jié)果，并分析了黃金對(duì)之前33個(gè)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的反應(yīng)。

美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局定于6月2日(周五)發(fā)布5月份非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，市場(chǎng)預(yù)期將增加19萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位。4月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加25.3萬(wàn)人，好于預(yù)期。

鑒于復(fù)活節(jié)周五期間缺乏波動(dòng)，該項(xiàng)研究省略了4月的第一個(gè)周五發(fā)布的2021年3月和2023年3月的非農(nóng)數(shù)據(jù)。

研究方法

FXStreet繪制了金價(jià)在非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布15分鐘、1小時(shí)和4小時(shí)后的反應(yīng)。然后，他們比較了黃金價(jià)格對(duì)非農(nóng)實(shí)際發(fā)布結(jié)果與預(yù)期結(jié)果偏差的反應(yīng)。

該研究使用FXStreet經(jīng)濟(jì)日歷來(lái)獲取偏差數(shù)據(jù)，因?yàn)樗鼮槊總€(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布分配了一個(gè)偏差點(diǎn)，以顯示實(shí)際印刷和市場(chǎng)共識(shí)之間的差異有多大。例如，2021年8月份的非農(nóng)數(shù)據(jù)與市場(chǎng)預(yù)期的75萬(wàn)相差甚遠(yuǎn)，偏差為-1.49。另一方面，2021年2月份的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)為53.6萬(wàn)，而市場(chǎng)預(yù)期為182萬(wàn)，這是一個(gè)積極的驚喜，該特定發(fā)布的偏差為1.76。好于預(yù)期的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)被視為利好美元，反之亦然。

最后，他們計(jì)算了相關(guān)系數(shù)(r)，以找出黃金在哪個(gè)時(shí)間框架與非農(nóng)意外具有最強(qiáng)的相關(guān)性。當(dāng)r趨近于-1時(shí)，表示存在顯著的負(fù)相關(guān)，當(dāng)r趨近于1時(shí)，表示存在顯著的正相關(guān)。樂觀的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)應(yīng)該會(huì)導(dǎo)致金價(jià)小幅下跌，二者呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。

（圖源：FXStreet）

研究結(jié)果

在之前的33次發(fā)布中，不包括2021年3月和2023年3月的數(shù)據(jù)，非農(nóng)有12個(gè)負(fù)面意外和21個(gè)正面驚喜。平均而言，令人失望的數(shù)據(jù)偏差為-0.86，強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)偏差為1.32。數(shù)據(jù)發(fā)布15分鐘后，如果非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)共識(shí)，金價(jià)平均上漲3.97美元。另一方面，由于意外的利好消息，黃金平均下跌4.15美元。這一發(fā)現(xiàn)表明，投資者對(duì)強(qiáng)于預(yù)期的數(shù)據(jù)的直接反應(yīng)可能會(huì)稍微更強(qiáng)烈一些。

FXStreet為上面提到的不同時(shí)間框架計(jì)算的相關(guān)系數(shù)不夠接近-1，不能被認(rèn)為呈顯著相關(guān)性。最強(qiáng)烈的負(fù)相關(guān)性出現(xiàn)在數(shù)據(jù)公布后15分鐘和1小時(shí)，r在-0.52左右。數(shù)據(jù)發(fā)布4小時(shí)后，r上升至-0.42。

（圖源：FXStreet）

有幾個(gè)因素可能正在發(fā)揮作用，削弱黃金與非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)意外的負(fù)相關(guān)關(guān)系。周五非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布幾個(gè)小時(shí)后，投資者可能會(huì)將獲利押注倫敦定盤價(jià)，導(dǎo)致金價(jià)在最初的反應(yīng)后逆轉(zhuǎn)走勢(shì)。

更重要的是，就業(yè)報(bào)告的基本細(xì)節(jié)，如以平均時(shí)薪衡量的工資通脹和勞動(dòng)力參與率，可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)反應(yīng)產(chǎn)生影響。美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)持其依賴數(shù)據(jù)的方法，而主要的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，加上這些其他數(shù)據(jù)，可能會(huì)推動(dòng)市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)下一步政策行動(dòng)的定價(jià)。

（圖源：FXStreet）