基本消息面

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北京時(shí)間4月5日，美元指數(shù)延續(xù)跌勢，一度刷新近兩個(gè)月低點(diǎn)至101.43。美元周二大跌近0.5%，至近兩個(gè)月低位，收報(bào)101.58，又一波疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)化了投資者對美聯(lián)儲(chǔ)幾乎完成緊縮周期的押注，即使其他央行被認(rèn)為仍將提高利率，以抗擊持續(xù)的高通脹。

數(shù)據(jù)顯示，美國2月職位空缺降至近兩年來的最低，而且工廠訂單持續(xù)下降，表明加息可能已接近尾聲，打擊美元。美國勞工部職位空缺及勞動(dòng)力流動(dòng)調(diào)查(JOLTS)報(bào)告顯示，衡量勞動(dòng)力需求的職位空缺在2月減少63.2萬個(gè)，2月最后一天為990萬個(gè)，為2021年5月以來的最低水平。

瑞銀駐紐約的外匯策略師Vassili Serebriakov說：“主要觸發(fā)因素是JOLTS數(shù)據(jù)，表明勞動(dòng)力市場開始緩和。因此，我們看到美元走低，美債收益率也下降。問題是：美元是受到收益率下降的傷害更大，還是在厭惡風(fēng)險(xiǎn)的環(huán)境中受到股票走弱的提振更大？看起來收益率的影響更大?！?/p>

美國工廠訂單也連續(xù)第二個(gè)月下降，在1月下降2.1%之后，2月下降0.7%。

美元指數(shù)周二最后收跌0.49%，報(bào)101.58。歐元兌美元周二上漲0.48%，盤中一度創(chuàng)近兩個(gè)月新高至1.0972，收報(bào)1.0946。

Monex USA駐華盛頓的交易主管Juan Perez說：“本周我們有很多數(shù)據(jù)需要消化，這些數(shù)據(jù)要么顯示美國經(jīng)濟(jì)有足夠的韌性來承受美聯(lián)儲(chǔ)不斷加息的態(tài)度，要么就是市場是否會(huì)得到喘息。銀行業(yè)危機(jī)疊加糟糕的數(shù)據(jù)，再加上石油供應(yīng)成本上升，你們可能會(huì)在明年之前看到更大的降息機(jī)會(huì)。”

周二，利率期貨市場預(yù)計(jì)5月加息25個(gè)基點(diǎn)的幾率約為50%，其余的可能性為美聯(lián)儲(chǔ)暫停行動(dòng)。周一，預(yù)計(jì)加息25個(gè)基點(diǎn)的概率超過了65%。

他們現(xiàn)在還預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)最早將在7月開始放松政策，在年底前將指標(biāo)利率降至4%附近。

周二英鎊兌美元在突破一個(gè)重要阻力位后，觸及1.2524的2022年6月以來最高。英鎊兌美元周二收漲0.75%，報(bào)1.2500。

英國央行的加息預(yù)期成為英鎊一個(gè)重要利好。4月4日，英國央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Huw Pill表示，通脹持續(xù)的跡象將為進(jìn)一步加息提供理由。

根據(jù)他在日內(nèi)瓦發(fā)表的講話的演講稿，Pill稱：“決策者需要警惕通脹持續(xù)存在的風(fēng)險(xiǎn)，并據(jù)此采取行動(dòng)，將消費(fèi)者價(jià)格漲幅降至2%的目標(biāo)。我們應(yīng)該認(rèn)識到，通脹持續(xù)偏離目標(biāo)，即使從根本上來說是由一系列短暫沖擊造成的，但也可能會(huì)促使行為發(fā)生變化，從而產(chǎn)生更持久的通脹動(dòng)態(tài)?！蓖ㄘ浥蛎浀膬?nèi)在持久性更強(qiáng)，將是加大貨幣緊縮力度的理由。

因交易員相信歐洲央行將進(jìn)一步加息，周二歐元兌美元觸及1.0972的兩個(gè)月來最高，最后收漲0.48%，報(bào)1.0946。

花旗經(jīng)濟(jì)學(xué)家在一份報(bào)告中表示，盡管金融市場出現(xiàn)動(dòng)蕩，但歐洲央行的行動(dòng)路線可能不會(huì)有什么變化。他們表示，雖然最近的動(dòng)蕩大大擴(kuò)大了歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)以及貨幣政策的可能結(jié)果的范圍，但預(yù)計(jì)歐洲央行將繼續(xù)以謹(jǐn)慎的速度加息，直到看到核心通脹出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。

花旗預(yù)計(jì)，歐洲央行將在5月加息25個(gè)基點(diǎn)，并在今年春末和夏季繼續(xù)以這種更為謹(jǐn)慎的步伐加息。花旗預(yù)計(jì)歐洲央行存款利率峰值為4%，將在2024年的某個(gè)時(shí)候降息。

瑞銀的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Serebriakov說：”我們一段時(shí)間以來一直認(rèn)為，美元已經(jīng)見頂，我們堅(jiān)持這個(gè)觀點(diǎn)，我們對下半年歐元兌美元的預(yù)測是1.15?！?/p>

周二澳洲聯(lián)儲(chǔ)一如預(yù)期將現(xiàn)金利率維持在3.6%不變，此前曾連續(xù)10次加息，決策者表示需要更多時(shí)間來“評估迄今為止加息的影響和經(jīng)濟(jì)前景”。

澳元兌美元在決議后短線走低近30點(diǎn)，最后收跌0.50%，報(bào)0.6750。

德商銀行稱，利率決議公布后澳元有所走軟，因?yàn)橐恍┦袌鰠⑴c者預(yù)計(jì)會(huì)加息。然而，由于該聲明聽起來相當(dāng)鷹派，加上澳洲聯(lián)儲(chǔ)不排除進(jìn)一步加息，因此對澳元的負(fù)面影響可能有限。特別是，鑒于澳洲聯(lián)儲(chǔ)的強(qiáng)硬態(tài)度，市場可能不得不降低今年的降息預(yù)期。

周二紐元兌美元收漲0.24%，報(bào)0.6309。周三紐元延續(xù)漲勢，一度創(chuàng)逾一個(gè)半月高點(diǎn)至0.6322，新西蘭聯(lián)儲(chǔ)將在北京時(shí)間4月5日10：00舉行決議，加息預(yù)期支撐紐元。

澳大利亞國民銀行稱：“我們認(rèn)為新西蘭聯(lián)儲(chǔ)及貨幣政策委員會(huì)將在很大程度上維持其2月份貨幣政策聲明的路線。預(yù)計(jì)其將在周三上調(diào)官方現(xiàn)金利率（OCR）25個(gè)基點(diǎn)，并在評論和會(huì)議紀(jì)要中保持鷹派傾向。”

荷蘭國際銀行預(yù)計(jì)，新西蘭聯(lián)儲(chǔ)周三將加息25個(gè)基點(diǎn)并保持鷹派基調(diào)，這可以為紐元提供支撐。

該行表示：“自2月會(huì)議以來新西蘭尚未公布通脹或就業(yè)數(shù)據(jù)。但考慮到近期的下行風(fēng)險(xiǎn)：最近的金融動(dòng)蕩和新西蘭天氣的影響，以及經(jīng)濟(jì)衰退正在逼近新西蘭，我們認(rèn)為新西蘭聯(lián)儲(chǔ)將放緩緊縮步伐，將政策利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至5.0%。預(yù)計(jì)7月會(huì)議前再加息25個(gè)基點(diǎn)，屆時(shí)利率峰值達(dá)5.25%，隨后在2024年2月前降息約30個(gè)基點(diǎn)。新西蘭聯(lián)儲(chǔ)于2月份發(fā)布的最新預(yù)測表明，利率峰值為5.50%，我們一直強(qiáng)調(diào)，不斷惡化的國內(nèi)形勢和高于預(yù)期的通脹率下降的可能性很大，這表明新西蘭聯(lián)儲(chǔ)可能根本達(dá)不到這一水平?！?/p>

基本面利空因素

1.美國勞工部職位空缺及勞動(dòng)力流動(dòng)調(diào)查(JOLTS)報(bào)告顯示，衡量勞動(dòng)力需求的職位空缺在2月減少63.2萬個(gè)，2月最后一天為990萬個(gè)，為2021年5月以來的最低水平。

2.周二，利率期貨市場預(yù)計(jì)5月加息25個(gè)基點(diǎn)的幾率約為50%，其余的可能性為美聯(lián)儲(chǔ)暫停行動(dòng)。周一，預(yù)計(jì)加息25個(gè)基點(diǎn)的概率超過了65%。他們現(xiàn)在還預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)最早將在7月開始放松政策，在年底前將指標(biāo)利率降至4%附近。

基本面利多因素

1.美元周二下挫至兩個(gè)月低點(diǎn)，又一波疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)化了投資者對美聯(lián)儲(chǔ)幾乎完成緊縮周期的押注，即使其他央行被認(rèn)為仍將提高利率，以抗擊持續(xù)的高通脹。

2.澳洲聯(lián)儲(chǔ)一如預(yù)期將現(xiàn)金利率維持在3.6%不變，此前曾連續(xù)10次加息，決策者表示需要更多時(shí)間來“評估迄今為止加息的影響和經(jīng)濟(jì)前景”。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)匯總

1.富國銀行：預(yù)計(jì)新西蘭聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)收緊貨幣政策

鑒于通脹仍處于高位，富國銀行預(yù)計(jì)新西蘭聯(lián)儲(chǔ)將在周三會(huì)議上加息25個(gè)基點(diǎn)至5.00%，然后在5月最后一次加息25個(gè)基點(diǎn)至5.25%的利率峰值。

2.金融服務(wù)公司Ebury：歐洲央行將進(jìn)一步加息，歐元可能走強(qiáng)

①金融服務(wù)公司Ebury認(rèn)為，鑒于歐元區(qū)核心通脹上升，歐洲央行似乎將繼續(xù)加息，歐元可能會(huì)上漲；

②Ebury的策略師們在一份報(bào)告中表示：“歐元區(qū)對銀行業(yè)的擔(dān)憂似乎已經(jīng)消失，這將使歐洲央行在未來幾個(gè)月有足夠的空間追趕美聯(lián)儲(chǔ)?！彼麄兎Q，歐央行加息加上中國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇應(yīng)該會(huì)讓歐元走強(qiáng)。

3.豐業(yè)銀行：歐元兌美元將重測2023年初的峰值

①豐業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，歐元兌美元將重新測試2023年初的峰值1.1030，甚至可能升至更高的水平。短期圖表上連續(xù)出現(xiàn)更高的高點(diǎn)和更高的低點(diǎn)，以及盤中、日和周振蕩指標(biāo)上穩(wěn)固的牛市勢頭都是指向持續(xù)的牛市趨勢的技術(shù)面信息；

②雖然歐洲央行對利率前景的言論變得更加微妙（除了歐洲央行管委霍爾茨曼昨天表示仍有可能加息50個(gè)基點(diǎn)之外），但政策制定者也對核心通脹上升表達(dá)了足夠的擔(dān)憂，因此該行認(rèn)為歐洲央行5月仍有加息50個(gè)基點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)（即使市場定價(jià)更接近加息25個(gè)基點(diǎn)）。

4.荷蘭國際銀行：歐元兌美元上漲，因歐洲銀行業(yè)狀況好于美國

①荷蘭國際銀行表示，由于投資者認(rèn)為歐洲銀行體系的健康狀況好于美國，歐元兌美元EUR/USD走高。荷蘭國際銀行分析師Chris Turner在一份報(bào)告中表示：“美國貨幣市場緊張局勢的緩解，使得市場重新關(guān)注歐元與美元利差的收窄——自3月初以來，歐元與美元的利差已收窄約50個(gè)基點(diǎn)?！?/p>

②歐洲央行管委霍爾茨曼暗示5月份可能加息50個(gè)基點(diǎn)，Turner表示，這似乎不太可能，但這提醒人們，歐洲央行在收緊周期上落后于美聯(lián)儲(chǔ)，歐洲央行放松政策的速度也將慢得多。

5.荷蘭國際銀行：美聯(lián)儲(chǔ)可能在今年晚些時(shí)候降息，美元持續(xù)疲軟

①荷蘭國際銀行分析師Chris Turner在一份報(bào)告中稱，隨著市場壓力逐漸緩解，投資者關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)今年晚些時(shí)候降息的可能性，美元依然疲軟；

②美聯(lián)儲(chǔ)最近為應(yīng)對貨幣市場壓力而采取的行動(dòng)讓投資者得出結(jié)論，認(rèn)為“信貸環(huán)境收緊使美國經(jīng)濟(jì)硬著陸和美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入大幅寬松周期的可能性更大”，這顯然對美元不利；③Turner表示，若今日晚間22點(diǎn)公布的美國2月JOLTs職位空缺數(shù)據(jù)大幅下滑，將對美元構(gòu)成“溫和利空”，并支持美聯(lián)儲(chǔ)在下半年放松政策的觀點(diǎn)。 （指股網(wǎng)編輯：章天）