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阿里巴巴集團控股有限公司這次“組織變革”，可能為中國高科技行業(yè)的再造提供一個范本：一方面，它滿足了中國政府拆解科技巨頭的目標，另一方面，又釋放了壓抑已久的股東價值。這家中國電商巨頭周二宣布，計劃把其規(guī)模2,200億美元的業(yè)務劃分為6個主要業(yè)務集團，各個集團可以獨立進行融資和首次公開募股(IPO)。這是阿里巴巴歷史上最大的一次結(jié)構(gòu)重組，借以達到讓許多同行棘手的兩大目標，既安撫政府對科技巨頭的猜忌，又安撫因連年監(jiān)管整頓而備受摧殘的投資者。阿里巴巴在紐約交易的股票收盤飆升逾14%，市值增加約320億美元。騰訊控股等同行股價也大漲，市場預期其他公司也可能效法采取類似行動。周三在香港市場，阿里巴巴一度飆升15%。中國的大型科技公司采取控股公司管理模式的還比較少見。阿里巴巴傳統(tǒng)上傾向于把大部分業(yè)務置于一堂，從超級市場到數(shù)據(jù)中心，都在阿里巴巴這桿大旗之下運營。這次重組意味著放棄這種模式。中國政府一直批評網(wǎng)絡(luò)平臺的影響力，擔心市場和數(shù)據(jù)把持在少數(shù)科技公司手中，會抑制創(chuàng)新和公平競爭。多年來，阿里巴巴和騰訊投資了數(shù)百家初創(chuàng)企業(yè)，從消費互聯(lián)，到叫車服務及雜貨配送，往往在各個領(lǐng)域成為翹楚，影響巨大。“對于北京來說，它解決了對互聯(lián)網(wǎng)巨頭濫用壟斷權(quán)力的擔憂，”Evercore ISI分析師Neo Wang和Gin Wang寫道?！斑@種分拆也可能成為阿里巴巴同行的一個模板，但我們預計不會很快就有類似行動。”不知道是不是巧合，阿里巴巴的億萬富豪創(chuàng)辦人馬云寓居國外一年多之后，近期回到國內(nèi)。這個時機促使人們猜測，政府終于放開了這家知名公司的手腳，進而可以加大力度釋放私營部門其他領(lǐng)域的生產(chǎn)力，為疫情過后的經(jīng)濟復蘇添磚加瓦。這也發(fā)出強烈信號，表明阿里巴巴已經(jīng)準備好直面投資者和公開市場。過去幾年，中國政府對互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)進行治理整頓，阿里巴巴的市值蒸發(fā)逾5,000億美元。重組將給其電子商務、媒體、云服務等主要業(yè)務部門遠大于過去的自主權(quán)，為將來的分拆和公開上市打下基礎(chǔ)。Evercore分析師寫道，北京沒有打破阿里巴巴的任何業(yè)務線，這意味著阿里巴巴的子子孫孫仍然在各自領(lǐng)域保持著市場份額，包括在線零售領(lǐng)域的壟斷地位。股東價值銀行家和投資者稱贊阿里巴巴的舉措。公司分拆通常會給股東創(chuàng)造價值，因為公司會把注意力集中到從母公司剝離出來最賺錢業(yè)務上，或者甩掉虧損的部門來改善公司的處境。Bernstein的Robin Robin等分析師稱，阿里巴巴各個業(yè)務部門的價值之和，可能遠遠超過公司作為一個整體。他們估計，據(jù)部門分析結(jié)果加總，阿里巴巴的股價可能高達164美元，而公告前收盤價僅為86.12美元。“阿里巴巴告訴市場，它心有不足，”Federated Hermes的日本外亞洲首席投資組合經(jīng)理Jonathan Pines說?！肮蓛r上漲的原因，既是因為確實有價值，也同樣是因為該公司發(fā)出信號，希望其價值得到認可——這與股東一條線?！卑⒗锇桶驮趧冸x業(yè)務方面有成功先例。2010年剝離了支付寶，這在當時不受歡迎，但最終鑄就了金融科技巨頭螞蟻集團。Edmond de Rothschild Asset Managemen基金經(jīng)理Xiadong Bao表示，政策面暖風將繼續(xù)吹拂，馬云回國消息及阿里巴巴結(jié)構(gòu)重組消息，這些變化將使市場認識到中國重新聚焦于經(jīng)濟增長。