原標題：煤炭板塊逆勢大漲，發(fā)生了什么？機構(gòu)稱行業(yè)盈利預(yù)期有望上移

1月11日，煤炭板塊逆勢大漲4%，領(lǐng)漲申萬一級行業(yè)。

【資料圖】

截至當(dāng)日收盤，煤炭板塊38只個股中，36只個股悉數(shù)收漲，其中鄭州煤電（600121）和陜西黑貓（601015）漲停。

對于1月11日煤炭板塊的強勁走勢，業(yè)內(nèi)人士普遍認為有兩大原因：一方面，煤炭運銷協(xié)會發(fā)布關(guān)于做好春節(jié)期間煤炭供應(yīng)保障工作的倡議書，一定程度上提振市場信心；另一方面，寒潮即將來襲，對煤炭板塊構(gòu)成一定利好。

多重利好驅(qū)動煤炭板塊大漲

1月11日，煤炭板塊逆勢大漲。板塊個股僅*ST未來（600532）收跌，跌幅為5.02%；ST大洲（000571）則平盤報收；鄭州煤電和陜西黑貓漲停，山煤國際（600546）、兗礦能源（600188）、中煤能源（601898）等漲超5%。

消息面上，1月10日，中國煤炭運銷協(xié)會、中國煤炭工業(yè)協(xié)會發(fā)布關(guān)于做好春節(jié)期間煤炭供應(yīng)保障工作的倡議書，提出要優(yōu)先電煤供應(yīng)，做好應(yīng)急準備。

“目前動力煤需求偏弱的情況下，這一消息一定程度上提振了市場信心，煤炭板塊今日出現(xiàn)上漲?！眹┗鹬赋?。

另外在消息面上，1月10日，中央氣象臺發(fā)布寒潮藍色預(yù)警，受強冷空氣影響，預(yù)計1月11日至15日，寒潮天氣將自西向東影響我國大部分地區(qū)。

對此，國泰基金指出，氣溫的下降對動力煤等供暖資源品的需求形成提振，一定程度上構(gòu)成利好，情緒面上提振了市場交易信心。

前海開源基金同樣指出，今年首場寒潮天氣即將來襲，暖冬預(yù)期反轉(zhuǎn)，電煤消耗將進入去庫階段，煤炭行業(yè)有望迎來政策面與基本面共振。

此外，針對近期澳煤放開消息再起，國泰君安證券指出，一方面“澳煤禁令”解除，沖擊國內(nèi)供給，另一方面政策頻繁刺激地產(chǎn)市場，提振下游需求。整體看，在全球煤炭貿(mào)易再平衡大背景下，澳煤進口放開對國內(nèi)供給沖擊有限，當(dāng)前煤炭需求仍然是板塊投資的主要矛盾。

行業(yè)盈利預(yù)期有望上移

接下去，煤炭板塊能否延續(xù)漲勢？

從供需角度，首創(chuàng)證券認為，供給方面，春節(jié)臨近，多數(shù)煤礦年度生產(chǎn)任務(wù)基本完成，疊加疫情影響部分煤礦人員短缺暫停生產(chǎn)或減產(chǎn)，坑口動力煤供應(yīng)進一步收縮。需求方面，當(dāng)前全國持續(xù)全面供暖，電廠日耗維持高位，隨著冬季消費旺季逐漸進入尾聲，加之工業(yè)企業(yè)陸續(xù)進入停產(chǎn)放假狀態(tài)，終端補庫接近尾聲，需求邊際轉(zhuǎn)弱市場信心稍顯不足，疊加氣溫偏暖導(dǎo)致日耗總體低于往年，預(yù)計短期內(nèi)用電用煤需求難以提振，市場將延續(xù)供需雙弱走勢。

國泰基金同樣認為煤炭供需有待逆轉(zhuǎn)：短期來看，春節(jié)假期將至，隨著部分終端工廠陸續(xù)放假疊加冬季環(huán)保因素影響，工業(yè)需求疲軟狀態(tài)或?qū)⒀永m(xù)。民用電增量則與天氣較為相關(guān)，受寒潮將至消息利好，民用電煤需求有望新增。但當(dāng)前煤炭庫存較高，整體煤價或趨于震蕩，中長期仍需等待供需逆轉(zhuǎn)。

但展望后市，國泰基金指出，煤炭市場“電力——長協(xié)定量定價”、“非電力——市場煤”雙軌運行下，煤企具備盈利的穩(wěn)定性和持續(xù)性，外加高現(xiàn)金流帶來高比例分紅，高分紅、高股息率使得煤企具備一定的投資價值。

國泰君安證券則認為，隨著內(nèi)外部宏觀不確定性消除，穩(wěn)經(jīng)濟迫在眉睫，內(nèi)需的焦煤板塊將更具優(yōu)勢，板塊盈利穩(wěn)定、估值極低、分紅可觀，長協(xié)價提升行業(yè)盈利預(yù)期上移。

此外，考慮到澳煤進口或重新放開，天風(fēng)證券認為，短期內(nèi)雖不具備量價優(yōu)勢，但對市場情緒有邊際影響，同時國際資源品價格下跌有望帶動澳煤價格長期回落。此外，澳洲優(yōu)質(zhì)高卡煤進口可緩解國內(nèi)高卡貨源偏緊的現(xiàn)狀，沿海電廠有望率先獲益。

具體到標的上，天風(fēng)證券建議關(guān)注寶新能源（000690）、粵電力（000539）、上海電力（600021）、浙能電力（600023）等。

國泰君安證券建議關(guān)注穩(wěn)增長方向的潞安環(huán)能（601699）、山西焦煤（000983）等，成長轉(zhuǎn)型的華陽股份（600348）、電投能源（002128），以及優(yōu)質(zhì)動力煤龍頭陜西煤業(yè)（601225）、兗礦能源等。（澎湃新聞記者 孫燕）