(資料圖片僅供參考)

國際金融協(xié)會IIF近日發(fā)布報(bào)告稱，創(chuàng)紀(jì)錄的債務(wù)、高利率以及動蕩的政治紛爭，都加劇了發(fā)生新一輪信用危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。IIF表示，上半年全球債務(wù)增加了10萬億美元，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的307萬億美元，其中80%以上來自發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。借貸成本的飆升使政府債務(wù)成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)，也敦促官方對公共財(cái)政立場保持謹(jǐn)慎。其中，結(jié)合利率和債務(wù)水平，美國、英國和意大利被認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)較大。美國債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)懸而未決今年6月的債務(wù)上限之爭讓美國失去了AAA信用評級。雖然問題當(dāng)時(shí)得到了暫時(shí)解決，新一輪政府停擺風(fēng)波讓外界認(rèn)識到這并不是最終的答案。國際評級機(jī)構(gòu)穆迪上月警告稱，如果美國政府再次關(guān)門，將凸顯“美國的機(jī)構(gòu)和治理能力存在弱點(diǎn)”。如今在眾議院議長繼續(xù)空缺的情況下，一個(gè)多月后拜登政府能否再次避免因預(yù)算分歧關(guān)門存在很大變數(shù)。彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所高級研究員布蘭查德（Olivier Blanchard）認(rèn)為，美國如今最值得擔(dān)心的是政治預(yù)算程序破裂和巨額赤字，“這將如何結(jié)束？我懷疑不是違約，而是當(dāng)投資者開始反映他們對國債價(jià)格的擔(dān)憂時(shí)”。值得注意的是，近30%的未償美國政府債務(wù)將在未來12個(gè)月內(nèi)到期。美國財(cái)政部正在引導(dǎo)發(fā)行更多的長期債券，因此能否找到長期美債“接盤者”變得十分關(guān)鍵，從上周的30年期拍賣情況看并不樂觀。與此同時(shí)，高利率帶來的利息償付壓力也不容忽視。國會預(yù)算辦公室估計(jì)，到2033年，美國凈利息支出將從占GDP的2.5%上升到3.6%，到2053年將進(jìn)一步達(dá)到6.7%。美國財(cái)長耶倫近日對預(yù)算赤字和利率上升發(fā)表評論稱，政府致力于“可持續(xù)的財(cái)政政策”，將通過調(diào)整預(yù)算來實(shí)現(xiàn)。全球最大對沖基金橋水基金的創(chuàng)始人達(dá)利歐近日表示，自己正在密切關(guān)注美國危險(xiǎn)的財(cái)政狀況，“美國將陷入債務(wù)危機(jī)，我認(rèn)為這發(fā)生的速度將取決于供需問題。受此影響，經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)明顯放緩”。歐洲面臨新一輪考驗(yàn)緊縮貨幣政策正在令歐洲經(jīng)濟(jì)逐步陷入停滯，而高額赤字將抑制公共投資，進(jìn)一步打壓復(fù)蘇前景。歐盟各國財(cái)長將于周二討論如何在債務(wù)削減和投資之間取得平衡的想法。PGIM固定收益首席全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家辛格（Daleep Singh）表示：“如果歐洲沒有更光明的增長前景，那么債務(wù)可持續(xù)性就顯得相當(dāng)糟糕。”意大利2.4萬億歐元的債務(wù)是歐洲的焦點(diǎn)，這相當(dāng)于GDP的140%以上，已經(jīng)讓該國政府不堪重負(fù)。國際貨幣基金組織IMF近日警告，債務(wù)問題使該國容易受到危機(jī)的影響。周一（16日）意大利主權(quán)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)成本達(dá)到七個(gè)月來的最高水平，此前意大利內(nèi)閣準(zhǔn)備批準(zhǔn)2024年預(yù)算，該預(yù)算加劇了外界對財(cái)政狀況的擔(dān)憂。Scope Ratings警告稱，意大利可能將失去參與至關(guān)重要的歐洲央行債券購買計(jì)劃。目前穆迪對意大利的信用評級是投資級最后一檔，距離垃圾級僅一步之遙。歐洲央行管委會成員、愛爾蘭央行行長馬赫洛夫（Gabriel Makhlouf）周三表示，意大利與其他歐元區(qū)國家的債券收益率的差距將讓歐洲央行官員保持警惕。英國2022年的“迷你預(yù)算”危機(jī)表明，緊縮周期和經(jīng)濟(jì)脆弱環(huán)境增加了政策失誤引發(fā)市場崩潰的風(fēng)險(xiǎn)。英國財(cái)政大臣亨特在上任后的首個(gè)預(yù)算中宣布了一系列緊急措施，以彌補(bǔ)前任克沃滕留下的巨額公共財(cái)政黑洞。今年9月，英國伯明翰市稱由于面對不斷累積的巨額債務(wù)和高達(dá)8700萬英鎊的財(cái)務(wù)缺口，已經(jīng)停止所有新的政府支出，進(jìn)入破產(chǎn)狀態(tài)。這也給外界敲響了警鐘。事實(shí)上，截至5月底，英國不包括國有銀行在內(nèi)的公共部門凈債務(wù)達(dá)到2.567萬億英鎊，相當(dāng)于GDP的100.1%。這是自1961年3月以來，英國政府凈債務(wù)首次超過GDP的100%。英國央行自2021年12月以來已經(jīng)連續(xù)14次加息，基準(zhǔn)利率升至5.25%。英國預(yù)算責(zé)任辦公室預(yù)計(jì)，到2027-28年，英國國債利息成本將從2020-21年的3.1%上升到收入的7.8%，通貨膨脹相關(guān)債務(wù)加劇了這一比例。因此英國政府將在未來三年里對公共投資進(jìn)行一系列削減，以實(shí)現(xiàn)到2027年減少債務(wù)的財(cái)政目標(biāo)。IIF預(yù)計(jì)，一般情況下發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體不會無法償還債務(wù)，發(fā)生真正意義上的違約。但政府必須制定可行的財(cái)政計(jì)劃，提高稅收，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，以保持財(cái)政狀況可控。不過信用危機(jī)的發(fā)生可能造成巨大的市場動蕩。太平洋投資管理公司(PIMCO)首席投資官伊瓦辛(Daniel Ivascyn)表示：“一些經(jīng)濟(jì)體的赤字和債務(wù)水平讓我們感到不適?！彼硎?，公司對長期債券持謹(jǐn)慎態(tài)度，缺乏可信度的政府支出計(jì)劃被認(rèn)為最有可能引發(fā)波動。國際清算銀行貨幣和經(jīng)濟(jì)部門負(fù)責(zé)人博里奧（Claudio Borio）表示，從長遠(yuǎn)來看，政府債務(wù)軌跡失控對宏觀經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定構(gòu)成了最大威脅。文章來源：第一財(cái)經(jīng)